Комментарий аналитика БКС. Газпром сокращает инвестпрограмму, а ЕС строит Nabucco
4 окт 12:03
Газпром сократил инвестпрограмму на 16%, до 775 млрд руб. Напомним, что ранее, в декабре, компания утвердила инвестиции в размере 920 млрд руб., тогда же Игорь Шувалов говорил о возможности сокращения инвестпрограммы до 720 млрд руб. Несколько позже зампред Газпрома Андрей Круглов полагал, что инвестпланы компании могут быть снижены на 30%, до 644 млрд руб.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок компании. Основная экономия достигнута за счет переноса сроков запуска Бованенковского месторождения на Ямале. Газпром, несомненно, сможет обеспечить свою инвестпрограмму за счет дополнительных займов. Более остро стоит вопрос падающего экспорта российского газа. Если во втором полугодии спрос восстановится и удастся избежать новых конфликтов со странами-транзитерами, то бумаги Газпрома, вероятно, будут лучше рынка.
В то время, когда Газпром сокращал расходы, в Анкаре было подписано межправительственное соглашение по Nabucco, а Болгария приостановила переговоры с Россией по строительству части Южного потока. Соглашение по Nabucco подписали 5 стран, в том числе и Болгария.
Напомним, что проект Nabucco соединит ЕС с Каспийским регионом для диверсификации поставок газа в Европу. Протяженность газопровода составит 3300 км, мощность Nabucco планируется в 31 млрд куб. м. Все еще остаются вопросы по поводу наполнения проекта. Турция даже предположила, что в будущем одним из поставщиков может стать и Россия. Пока заполнить Nabbuco планируют за счет Азербайджана, Туркмении, Египта, Ирака и, возможно, Ирана, против участия которого выступают США.
Мы полагаем, что, несмотря на возможные проблемы с наполнением и неопределенность с экономической эффективностью, проект Nabbuco будет реализовываться и ЕС попытается опередить проект Южный поток. Строительство Nabucco, несомненно, приведет к сокращению доли Газпрома на европейском рынке, но пока рано говорить о негативном влиянии проекта на будущие финансовые показатели газового монополиста - все еще неясно, пойдет ли туркменский газ в Европу в обход России и в каких объемах.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Андрей Полищук
www.bcs.ru