Когда «оззи» раскроет свой потенциал?
2 фев 18:33
Уверенно чувствовавший себя на протяжении двух последних недель «австралиец» попал под давление статистики по деловой активности в Поднебесной за январь. Ее выход вернул на рынок страхи по поводу жесткой просадки второй экономики мира. На этом фоне Резервный банк Австралии не стал исключать возможности резки cash rate на одном из своих последующих заседаний. Официальный китайский PMI в производственной сфере замедлился с 49,7 до 49,4, в непроизводственной — с 54,4 до 53,5. Первый индикатор не может покинуть критическую область ниже 50 на протяжении полугода, что свидетельствует о слабости экономики. К тому же в памяти свежи воспоминания месячной давности, когда разочаровывающие цифры от менеджеров по закупкам вогнали мировой фондовый рынок в ступор.
Вместе с тем RBA полагает, что глобальная экономика движется вперед, хотя не столь быстро как изначально предполагалось. Китайский ВВП растет умеренными темпами, однако турбулентность на финансовых рынках усиливает риски рецессии. В таких условиях денежно-кредитная политика центробанков остается ультрамягкой, и австралийский регулятор похоже, готов идти по их стопам, не лишая «медведей» по «оззи» надежд на снижение основной процентной ставки. Большое значение имеет динамика цен на сырьевые товары. По итогам января они упали на 25,8%, непрерывно двигаясь вниз с апреля 2012-го. BofA Merrill Lynch опубликовал исследование о том, что рост котировок пары USD/CNY на 1% приводит к падению стоимости активов товарного рынка на 0,6%. При таком раскладе спасти экспорт и бюджет может только девальвация, поэтому для RBA сказать, что cash rate будет удерживаться на прежнем уровне в 2% все равно, что подписать себе смертный приговор. «Быки» по AUD/USD были серьезно настроены на атаку, если бы регулятор не оставил двери для монетарной экспансии открытыми.
Динамика индекса цен на сырьевые товары
Источник: Reuters.
Вместе с тем центробанк прекрасно понимает, что в текущих отнюдь не самых лучших условиях экономика борется и готова двигаться к своим долгосрочным темпам роста ВВП. В частности, в октябре-декабре занятость отметилась рекордным увеличением, безработица упала до отметки 5,8%, минимальной за почти два года, а сфера услуг позволяет сгладить негативные эффекты от сокращения объема капиталовложений в горнодобывающей промышленности. Инфляция ускорилась с 1,5% до 1,7%, хотя RBA и не особенно рассчитывает на ее стремительный рост, предполагая, что в течение года-двух показатель останется низким.
По моему мнению, для повышения котировок AUD/USD требуется в первую очередь улучшение внешнего фона. Неудачный старт января позволяет предположить, что инвесторы заложили в котировки многие страхи, в том числе по поводу жесткой просадки Китая, обвала цен на нефть и негативного воздействия ужесточения монетарной политики ФРС на рынки развивающихся стран. Я рассчитываю, что в первой половине февраля начнется постепенное увеличение глобального аппетита к риску, что позволит покупать AUD/USD от текущих уровней либо на снижении к отметкам 0,702 и 0,696. Постепенное улучшение состояния экономики Австралии позволяет задуматься о лонгах по ETF на рынок акций Зеленого континента.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24480/posts/65943