«Киви» решает проблемы бюджета
10 апр 22:04
Пока многие ведущие центробанки делают ставку на мягкую денежно-кредитную политику, новозеландский регулятор сохраняет жесткий подход. Он не изменил cash rate даже перед лицом замедлившейся в последнем квартале 2014 года инфляции. В сопоставлении год к году она понизилась на 0,8%, а в поквартальном выражении — на 0,2%, причем в последнем случае подобной динамики не было уже три года. Виной тому стремительное пике молочных цен. Вместе с тем в начале года молоко понемногу стало отыгрывать потери, а, кроме того, более устойчивой стала ситуация с ценами на нефть, что поспособствовало достижению более успешных результатов во внешней торговле и вселило оптимизм в покупателей новозеландской валюты.
Новая Зеландия оказалась в довольно странной ситуации: монетарные и политические власти тянут ее экономику в разные стороны. Глава правительства Джон Кей обещает избирателям достичь бюджетного профицита, которого они не видели с 2007 года. Вместе с тем из-за недостаточных темпов инфляции страдает производство, хуже обстоят дела с выплатой налогов, да и экономика в целом не может расти так быстро, как хотелось бы. В результате за восемь месяцев текущего финансового года отрицательное сальдо достигло 269 млн новозеландских долларов. Вроде бы не очень страшно, но и обещания правительству выполнять надо, поэтому оно может взяться за Резервный банк. Такое оружие, как вербальные и даже валютные интервенции регулятор уже испробовал не раз и не два, так что потрясание им на покупателей местной валюты особого впечатления не производит. В арсенале остается только ключевая ставка.
На мой взгляд, вероятность того, что RBNZ понизит ставку, не так уж велика, но ведь можно убедительно пообещать! Если рынок поверит в перспективы экспансии, новозеландский доллар двинется вниз, что даст шанс инфляции проявить себя в полной мере, а правительству поможет воплотить в жизнь мечту о бюджетном профиците. Для ЦБ тревожным звоночком стало второе кряду снижение индекса GDT, грозящее все тем же торможением инфляции и негативом для внешней торговли. Новозеландский регулятор не привык ждать, пока грянет гром, поэтому, скорее всего, перекреститься он предпочтет заранее.
Источник: GDT, Reuters.
«Киви» начнет чувствовать себя неуверенней к концу апреля, когда состоится очередное заседание RBNZ. На данный момент он полон сил, которые придает ему интерес carry трейдеров к долговым инструментам Новой Зеландии, сулящим высокую доходность, а также общее внимание к рисковым активам. Правда, бондов всем может и не достаться, поскольку внешний долг за истекший период финансового года недотянул до прогноза 27% от ВВП 0,3%. Неблагоприятным обстоятельством для игроков на разнице, возможно, станет всплеск волатильности на рынке Forex.
Источник: Deutsche Bank, Reuters.
Полагаю, что наличие важных драйверов роста как у новозеландского, так и у американского доллара отправит NZD/USD в диапазон 0,722-0,772 до конца месяца. Вместе с тем увеличение вероятности смягчения денежно-кредитной политики Резервным банком Австралии в мае позволит котировкам AUD/NZD вернуться к нисходящему тренду. Имеет смысл обратить внимание на продажи на отбое от сопротивлений на 1,02 и на 1,03.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/4829/posts/56251