Tikr

Китай пообломал рога «быкам» по «оззи»

Австралийский доллар ухнул ко дну, на котором не бывал аж с мая 2009 года в паре с американским тезкой. Близко к сердцу «оззи» принял новости китайской макроэкономики. И то сказать! Положительное сальдо Поднебесной в марте достигло 13-месячных минимумов на фоне того, что экспорт упал на 15%, а импорт сократился на 12,7%. Хотя китайский экспорт за последние зимние месяцы смог прибавить 20%, импорт продолжает снижаться с самого начала года (в январе-феврале он упал на 15%). Внутренний спрос Китая ухудшается, а тут еще сырьевые товары, в числе которых важная для Австралии железная руда, дешевеют. В общем, головной боли у экспортоориентированной экономики Зеленого континента хватает.

Разочаровывающие показатели внешней торговли Китая создают подоплеку для возобновления разговоров о том, что местный регулятор продолжит проводить мягкую монетарную политику. Народный банк с декабря прошлого года уже дважды прибег к снижению процентных ставок, и один раз сократил нормативы отчислений в фонд обязательных резервов. Однако эти меры ведут к ослаблению юаня и, как следствие, грозят бегством капитала с китайского рынка. Данные обстоятельства особого оптимизма в «быков» по паре AUD/USD не вселяют.

То, что вгоняет в депрессию австралийский доллар, совершенно не мешает разворачиваться в полную силу американскому. На горизонте двух-трех месяцев Федрезерв, по мнению председателя ричмондского ФРБ Джеффри Лэкера, может пойти на повышение ставки по федеральным фондам. У регулятора всегда есть возможность отыграть назад, если данный шаг вызовет проблемы с восстановлением американской экономики, так что оснований для активных действий у ФРС вполне достаточно.

«Оззи» же попал под прицел собственного центробанка, который по-прежнему недоволен его укреплением и, чтобы умерить пыл покупателей, вполне способен смягчить свою политику, если не в мае, то на последующих заседаниях. Спекулятивные нетто-покупки на данный момент большими объемами не отличаются, поэтому перед продавцами пары открыта широкая дорога. 

Источник: Bloomberg, Credit Agricole.

RBA выглядит основным претендентом на понижение ставки из центробанков, чьи валюты входят в «большую десятку». Основания для этого, по моему мнению, ему предоставляет притормозившая инфляция и неважное состояние рынка труда. Так что весьма вероятно, что ставочку могут урезать с нынешних 2,25%

Источник: Bloomberg, Credit Suisse.

Еще в конце прошлого года я рекомендовала придерживаться стратегии продаж AUD/USD на росте с таргетом 0,75. Нынче до этой цели рукой подать, при этом ухудшение конъюнктуры рынка железной руды, ожидания монетарной экспансии от RBA, слабость китайского импорта и готовность ФРС к повышению ставки по федеральным фондам позволяют подкорректировать целевой ориентир до 0,7. Продолжаем формировать и наращивать шорты. 

Источник: http://investcafe.ru/blogs/19684/posts/56275