Эра рекордов для PayPal позади
15 июн 20:13
На торгах 14 июня цена акций PayPal вновь достигла исторического максимума, к этой дате котировки прибавили более 70% г/г. И на этой точке предлагаю определить адекватность текущего ценового уровня.
В первую очередь оценим мультипликаторы P/S и P/E, рассчитанные, исходя из ожидаемой выручки и прибыли PayPal в 2019 году и скорректированные на предполагаемый темп роста. Подобный подход позволяет сравнивать компании из различных секторов экономики без требований к совпадению фаз бизнес-циклов. С учетом этого в выборку я включаю все компании, которые мониторю.
Результат на редкость гармоничный: оба мультипликатора указывают на сбалансированную текущую стоимость акции PayPal.
Теперь посмотрим, что покажет DCF-моделирование.
Последние три года годовые темпы роста выручки PayPal увеличиваются в среднем на 30 б.п. в год, что подвергает его ускорение. Оптимистичные прогнозы аналитиков предполагают, что выручка по итогам нынешнего года достигнет $15,8 млрд (+13% г/г), а в 2019-м составит $19 млрд (+20% г/г). Отталкиваясь от этих цифр и сформировавшейся динамики продаж PayPal, получаем следующий прогноз выручки на ближайшие 10 лет:
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/80258