Tikr

Fitch: ММК - лучший среди металлургов

Читайте также:

• S&P сомневается в кредитоспособности ТМК

  09.07.2009

  |

  15:58

• ММК готовится к росту заказов

  02.07.2009

  |

  10:55

• ММК сокращает убытки

  11.06.2009

  |

  12:03

Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинг Магнитогорского металлургического комбината (ММК)  на уровне «BB», прогноз «Стабильный».

Агентство считает, что, несмотря на снижение спроса и негативную ценовую конъюнктуру, низкая база затрат ММК должна позволить компании поддерживать маржу EBITDA в 20% и более в 2009-2010 гг.

«МКК выделяется на фоне сопоставимых компаний СНГ в плане прибыльности благодаря достаточно крупным инвестициям в модернизацию за последние пять лет, что поддерживает эффективность компании выше среднеотраслевых уровней, - отмечают в Fitch. - Кроме того, ММК принял стратегию органического роста в отличие от агрессивного расширения посредством слияний и поглощений у конкурентов. Это помогает компании сохранять сильный баланс относительно сопоставимых компаний при отношении общего долга к EBITDA в 0,9x и чистого долга к EBITDA в 0,4 на конец 2008 г».

Такой низкий левередж контрастирует с рисками ликвидности и рефинансирования, с которыми сталкиваются многие другие российские компании в условиях наблюдающегося экономического кризиса.

Fitch ожидает, что руководство ММК сохранит намерение придерживаться своей консервативной финансовой политики и консервативных показателей кредитоспособности в соответствии с внутренними финансовыми ориентирами (например, отношение чистого долга к EBITDA менее 1,3x).

Агентство также полагает, что ММК продолжит фокусироваться на органическом росте и воздерживаться от крупномасштабных слияний и поглощений.
Стратегия ММК по продолжению увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в своем портфеле будет поддерживать прибыльность компании в среднесрочной перспективе. Хотя низкая обеспеченность ММК собственным сырьем должна способствовать уменьшению стоимости факторов производства в период спада, в долгосрочном плане Fitch считает стратегию руководства ММК по улучшению вертикальной интеграции компании позитивным моментом.

С учетом органического расширения ММК, по оценкам Fitch, капиталовложения в среднем будут составлять 1-1,5 млрд. долл. в год по мере улучшения прогнозируемости рынка. Согласно имеющейся у агентства информации, в течение 2009-2010 гг. руководство ММК будет стремиться сохранять денежные средства за счет приостановки дивидендных выплат, проведения программ реструктуризации и сведения к минимуму капиталовложений, не относящихся к поддержанию деятельности, за исключением проекта Атакаш.

"Стабильный" прогноз отражает мнение Fitch, что низкий уровень операционных расходов и операционная эффективность ММК позволят компании поддерживать операционную маржу и структуру капитала, соответствующие уровню рейтинга.

Справка БКС Экспресс:

ММК базируется в г. Магнитогорске и является одним из ведущих российских производителей стали с объемом производства в 10,9 млн. тонн стальной продукции за 2008 г.
В 2008 г. выручка ММК составила 10,55 млрд. долл., а EBITDAR – 2,3 млрд. долл.
Основным видом продукции ММК является плоский прокат, используемый для производства труб, машиностроительного оборудования и в строительстве.

БКС Экспресс

 

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/fitch-mmk-luchshiy-sredi-metallurgov