Tikr

Федрезерв не оставит «японке» выбора

Любой расклад, который образуется на рынке после стартующего в эту среду, 16 сентября, заседания Федрезерва, обещает японской иене ослабление в паре с долларом США. В случае положительного решения по росту ставки пара USD/JPY будет поддержана тем, что регуляторы Японии и США займут в вопросах монетарной политики диаметрально противоположные позиции. Если же ставка останется на месте, инвесторы решат подзаработать на рисковых активах и иена останется не у дел. Кроме того, возросшая до 70% 60-дневная взаимосвязь между движениями в паре и динамикой японского TOPIX гарантирует, что при отсутствии изменений курса Федрезерва глобальные фондовые площадки резко вырастут, что опять же сулит иене лишь поход в южном направлении.

Упомянутая корреляция обусловлена политикой специализированных биржевых фондов, которые с удовольствием страхуют свои сделки по покупке японских бумаг шортами по иене. Кроме того, граждане Страны восходящего солнца, которые далеко не так позитивно воспринимают слабую иену, как BoJ, зачастую предпочитают заключать страховые договоры, номинированные в других валютах, в частности в долларах США, Новой Зеландии и Австралии. Причем за один только год, к марту 2015-го, объем таких договоров вырос в два с половиной раза. Таким образом, японцы аккумулировали на 0,4% больше зарубежных активов, чем годом ранее. В свою очередь, страховщики охотно вкладывают привлеченные у клиентов деньги в бонды Австралии и Новой Зеландии. Если аппетиты рынка к риску усилятся, то страховые компании будут увереннее проводить такие операции, что придаст драйверы роста «оззи» и «киви» в парах с «японкой».

Что касается последствий предполагаемого ужесточения монетарной политики Федрезерва  для иены, то, как уже говорилось выше, главным фактором движения в паре станет разница векторов курсов BoJ и ФРС. Хотя японский регулятор решил не спешить с наращиванием экспансии на последнем заседании, около двух третей опрошенных Bloomberg аналитиков полагают, что на дальнейшее  смягчение он пойдет месяц спустя. Именно в октябре регулятор представит новые прогнозы по инфляции, и есть подозрение, что дешевеющая нефть приведет к их пересмотру в сторону замедления. Более половины экспертов выступают за то, что усиление стимулирования японской экономики так или иначе придется на текущий или следующий год. Однако, если эти прогнозы и не сбудутся, японский регулятор все равно останется на «голубиных» позициях, тогда как американский займет «ястребиные», что будет означать ревальвацию доллара и ослабление иены.

Динамика балансов Банка Японии и ФРС

Источник: Trading Economics.

На мой взгляд, инвесторам стоит покупать USD/JPY на прорыве сопротивления на 121-121,3 благодаря информации о повышении ФРС ставки по федеральным фондам. В случае сохранения текущих параметров денежно-кредитной политики Федерального резерва имеет смысл обратить внимание на ETF на рынок акций Японии.  

Источник: http://investcafe.ru/blogs/22265/posts/61983