Евро выходит на оперативный простор
6 апр 15:58
Долгожданные сведения о non-farm payrolls в США, которые оказались ниже прогноза, увеличившись лишь на 126 тыс. при ожидании 245 тыс., позволили основной валютной паре подойти к максимуму с 26 марта текущего года. Средний показатель занятости в несельскохозяйственном секторе стал неприятным сюрпризом для аналитиков, принявших участие в опросе Bloomberg и ожидавших роста почти вдвое большего, чем оказалось по факту. Таким образом, за 1-й квартал средний результат по non-farm payrolls оказался равен 197 тыс. при 300 тыс. кварталом ранее. Подобная картина наблюдалась и в 2014-м, когда в среднем занятость в несельскохозяйственном секторе прирастала на 193 тыс., а ВВП на этом фоне продемонстрировал снижение на 2,1%. Такая динамика ставит под сомнение готовность Федрезерва перейти к повышению ставок в запланированные сроки. Если регулятор решит отложить данный шаг, то EUR/USD получит хорошую возможность и дальше корректироваться вверх.
Евро вдохновили на рост хорошие показатели экономики Германии и еврозоны в целом, улучшение годового прогноза по ВВП альянса от ЕЦБ до +1,5%, снижение неопределенности в разрешении греческого кризиса и переток капитала в ETF, ориентированные на европейский фондовый индекс, с американских рынков. Причем проблемы Афин и последствия старта программы количественного смягчения от ЕЦБ уже учтены в котировках основной пары. Это позволяет «быкам» решаться на покупку евро при появлении позитивных новостей с переговоров по греческому вопросу. МВФ уже сообщил, что Афины гарантировали выплату со своей стороны 450 млрд евро по задолженности четко в срок — к 9 апреля. Таким образом, вклад ЕЦБ в виде предоставления ликвидности греческим банкам, испытывавшим трудности в связи с тем, что вкладчики спешно изымают средства со своих депозитов, пошел на пользу греческой финансовой системе. Это обстоятельство дает еще один повод для отката в EUR/USD.
Источник: Morgan Stanley.
Пристальное внимание игроков по евро привлекает динамика котировок греческих гособлигаций. В этом свете макроданные по альянсу отходят на второй план. Подтверждение намерения Афин идти на уступки своим кредиторам снижает доходность бондов и придает позитивный импульс евро в паре с долларом. Впрочем, несколько недальновидным представляется нежелание участников рынка учитывать и такие благоприятные для стран валютного альянса факторы, как улучшение на рынке труда, повышение деловой активности и стремление инфляции вернуться в положительную область. Одновременно с этим отмечу относительную стабильность гринбека, который не был подкошен падением индекса экономических сюрпризов (CESI).
Источник: Blomberg, Citi, CIBC.
Однако рассчитывать на то, что ситуация останется без изменений, не приходится. Неопределенность с началом монетарной рестрикции ФРС, которая может быть перенесена с сентября на декабрь, грозит серьезно озадачить долларовых «быков». Большинство участников срочного рынка (57%) предполагают, что повышать ставки американский регулятор начнет не раньше конца текущего года, а на начало осени ставят меньше 30% трейдеров.
По моему мнению, до выхода апрельского отчета по занятости США в начале мая позиции «американца» будут уязвимыми, что подтверждается статистикой за последние 15 лет. В результате пара EUR/USD вполне способна продолжить ралли в направлении 1,13. Рекомендую удерживать лонги и наращивать их на откатах. В качестве основных информационных поводов для этого стоит использовать данные о деловой активности в непроизводственной сфере Штатов, а также протокол мартовского заседания FOMC.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/20656/posts/56126