Две свежих идеи на долговом рынке
2 ноя 18:38
Из предстоящих размещений, помимо открытой книги заявок Сбербанка в размере 18 млрд руб., стоит отметить инициативу сети Магнит (10 млрд руб.) и Металлоинвест (10 млрд руб.).
В облигациях серии Магнит-1P-01-боб ориентир по доходности установлен премаркетом на уровне 11,1-11,2% годовых, облигации краткосрочные, с погашением в мае 2017 года, номинал — 1000 руб., ближайший купон определен в мае 2016 года. В настоящее время в обращении находятся семь выпусков эмитента в общей сложности на 45 млрд руб. По всей видимости, принимая во внимание устойчивость финансовых показателей Магнита, этот выпуск просто призван заменить в общей структуре пассивов погашенные в сентябре облигации седьмой и первой серии, погашение которых намечено на февраль будущего года. Торговая сеть не показывает признаков острой нужды в заемных средствах, бумаги размещаются в рамках программы биржевого заимствования на 50 млрд руб., которую Магнит утвердил в конце сентября, поэтому тут не стоит ожидать каких-либо сюрпризов. Эти бумаги можно смело включать в любой портфель в качестве позиции, балансирующей риски. Их единственный недостаток, который для кого-то может стать и достоинством, заключается в непродолжительной дюрации. Она в сложившейся макрофинансовой обстановке может вобрать традиционную для текущего состояния рынка переоценку рисков ближней перспективы, хотя и весьма скромную именно для торгового сегмента.
В облигациях серии Металлоинвест-1-боб с погашением в 2025 году сведений по общему ориентиру доходности пока нет. Ближайший купон, согласно проспекту эмиссии, намечен на май 2016 года со ставкой 11,85%, ближайшая оферта отнесена на 2019 год. ХК Металлоинвест — один из крупнейших горнометаллургических холдингов России. Основные активы расположены в Черноземье. Это ОЭМК, а также Лебединский и Михайловский ГОКи. Выручка холдинга по МСФО в 2014 году составила $6,37 млрд, чистая прибыль — 66 млн руб. Эмитент высоко оценивает биржевые перспективы этого заимствования, рассчитывая на благоприятный фон. В настоящее время в обращении находятся облигации на общую сумму 35 млрд руб. с погашением в 2022-2023 годах. Из свежих данных операционной отчетности эмитента стоит отметить умеренный рост производства железной руды — на 1,2%, до 29,37 млн тонн. При этом выплавка стали сохранилась на прошлогоднем уровне и оказалась равна 3,3 млн тонн. Отгрузка железорудной продукции на внутренний рынок по итогам 3-го квартала 2015 года увеличилась на 8,8%, до 4,9 млн тонн, в основном за счет повышения объема поставок на ММК и комбинатов ЕВРАЗа. При этом снижается доля экспорта, холдинг разворачивается к внутреннему рынку. ХК Металлоинвест — довольно надежный эмитент, а, поскольку облигации дальние, их можно рекомендовать для покупок.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/63565