Две причины зашортить «луни»
5 июл 21:01
Канадский доллар продолжает удерживать вторую строчку в списке лучших исполнителей G10, несмотря на то, что котировки USD/CAD большую часть времени в течение последних двух месяцев провели в ранее обозначенном диапазоне 1,278-1,308. «Луни» явно засиделся в консолидации и соскучился по трендам, так что теряющая почву под ногами нефть и разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и BoC вполне способны заложить новую тенденцию.
Согласно последнему опросу Банка Канады, лишь 43% отечественных компаний рассчитывают на рост выручки в течение последующих 12 месяцев, в то время как 38%, напротив, прогнозируют ее снижение. В апреле первая цифра достигала 48%, что на фоне укрепляющихся Brent и WTI выглядит, по меньшей мере, странно. Впрочем, странности экономики Страны кленового листа на этом не заканчиваются. Как, например, можно интерпретировать тот факт, что более чем 30%-е ралли черного золота с начала года практически не отразилось на потребительских ценах? Успехи суверенного рынка труда выглядят скромными, а тренд по занятости явно не дотягивает до себя любимого образца 2011-2013 гг. Подобная динамика ключевых индикаторов увеличивает вероятность реализации прогнозов BoC, согласно которым, нас ждет плоский рост ВВП во втором квартале.
Динамика ставки овернайт и инфляции в Канаде
Источник: Trading Economics.
Ситуация усугубляется ревальвацией «луни», которая не позволяет бюджету в полной мере воспользоваться преференциями от восставшей из пепла нефти. Впрочем, здесь далеко не все так безоблачно, как может показаться на первый взгляд. Постепенный уход в тень сезонного фактора сокращения американских запасов и стабилизация ситуации на рынках Нигерии и Канады лишит «быков» важных козырей. Их оппоненты, напротив, готовы похвастать самым стремительным ростом числа буровых установок от Baker Hughes за последние шесть месяцев и увеличением объемов операций хеджирования до максимальной отметки, более чем за год. На мой взгляд, «медведи» по Brent и WTI постепенно возвращают инициативу в свои руки, что в скором времени отразится на товарных валютах.
Масла в огонь способен подлить рост вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Фьючерсы CME оценивают шансы декабря в 22%, однако если отчет о состоянии рынка труда за июнь докажет, что майский обвал non-farm payrolls был всего лишь рыночным шумом, то рост вероятности повышения ставки по федеральным фондам окрылит гринбек. Его тезка из Канады не может рассчитывать на подобную поддержку. И хоть расстановка сил в экономике Страны кленового листа указывает на нецелесообразность снижения ставки овернайт, тем не менее, фактор ее удержания на фоне ожидаемой монетарной рестрикции ФРС будет способствовать повышению котировок USD/CAD.
На мой взгляд, в случае реализации базового сценария (рост июньских non-farm payrolls на 170 тыс и выше, вкупе с умеренным позитивом по канадской занятости), инвесторам следует придерживаться стратегии покупок USD/CAD на снижении котировок. В качестве среднесрочного таргета фигурирует отметка 1,335.
Начните торговать с Ava сегодня и получите бонус для новых клиентов до $10 000.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24480/posts/71793