Драгметаллы требуют продолжения банкета
5 дек 18:40
Как бы то ни было, основные «медвежьи» прогнозы по золоту носили технический характер. «Золотой крест», перелом восходящего тренда, прорыв нижней границы долгосрочного торгового канала — термины, употребляемые чартистами. Фундаментальные исследования чаще основываются на таких понятиях, как рост спроса на физические активы, увеличение премий, динамика резервов ETF, центральных банков и бирж.
При этом механизм совершения биржевой сделки дает возможность спровоцировать резкий обвал или, наоборот, взлет цен благодаря срабатыванию стоп-приказов. И запустить этот механизм под силу лишь крупному игроку. Вопрос о том, кто именно это сделал в начале апреля, до сих пор не получил ответа.
Некоторые полагают, что за этим стоит ФРС, желающая противостоять усилению влияния БРИКС путем укрепления доллара. Другие уверены в причастности других центральных банков, стремящихся по низким ценам диверсифицировать свои резервы в пользу золота. Третьи уверены в том, что руку к этому приложили крупные банковские институты, испытывающие нехватку ликвидности. Так или иначе, текущий взлет цен без технических покупок не обошелся.
Они были обусловлены увеличением маржинальных требований CME, которые привели к сокращению коротких позиций. При этом объемы золота, предоставленного в залог, на складах биржевой структуры резко сократились.
Источник: COMEX, ZeroHedge.
Что касается физического спроса, то возникший ажиотаж можно связать с проблемами логистики, а не с недостатком предложения. Рынок слитков и монет носит выраженный сезонный характер, и дилеры оказались не готовы к всплеску активности покупателей в связи со снижением цен.
А вот идея с центральными банками достаточно актуальна. Валютные войны приводят к девальвации валют, входящих в состав резервов регуляторов, а доходность облигаций нередко становится отрицательной. Многие ЦБ диверсифицируют свои портфели при помощи инвестиций в акции, но некоторым из них (например, ФРС или BoE) напрямую это делать запрещено законодательно. Остается золото.
Восстановление цен происходило на фоне отсутствия значимых макроэкономических драйверов, которых на рубеже апреля-мая будет предостаточно. Заседания ФРС и ЕЦБ, а также публикация данных по американскому рынку труда могут перевернуть все с ног на голову.
Пока же предлагаю ознакомиться с прогнозами от ведущих банков и инвестиционных компаний о цене золота к концу текущего года.
Источник: Reuters Poll.
Наиболее пессимистичным выглядит прогноз Societe Generale. При этом большее количество экспертов полагает, что котировкам удастся удержаться выше отметки $1450 за унцию.
Что касается средних цен других металлов, то, по оценкам специалистов, опрошенных Reuters, наибольшие перспективы имеет палладий.
Источник: Reuters Poll.
Нелюбовь к золоту в ближайшие годы обеспечивается ростом вероятности сворачивания программы количественного смягчения ФРС, а вот спрос на другие активы сектора будет расти.
На мой взгляд, пока котировки золота находятся выше области $1445-1450 за унцию, настрой останется «бычьим». До принятия важных решений и выхода публикаций значимых макроэкономических показателей, запланированных на начало мая, лучше всего побыть вне рынка либо использовать комбинированные стратегии, связанные с продажей золота против других металлов. Особенно это актуально для палладия, цены на который способны показать лучшую динамику по сравнению с другими активами сектора, после того как увидят свет данные по ВВП США за 1-й квартал текущего года.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/4829/posts/27531