Tikr

Доллар подвел и «М.Видео»

Читайте также:

• Комментарий аналитика БКС. Данные М.Видео за I полугодие – в рамках наших ожиданий

  14.07.2009

  |

  11:11

• Комментарий аналитика БКС. Чистая прибыль М.Видео в 2008 году выросла на 93%

  02.07.2009

  |

  11:07

• «М.Видео» продолжает традицию роста

  16.04.2009

  |

  15:46

• Комментарий аналитика БКС. Рост выручки М.Видео в 2008 году составил 41%

  29.01.2009

  |

  11:09

• Продажи «М.Видео» снизились не намного

  28.01.2009

  |

  13:49

• Новогодние распродажи «М.Видео» снизились

  20.01.2009

  |

  17:36

• «М.Видео» привлек 200 млн рублей

  05.12.2008

  |

  16:37

(Комментарий: Сабина Мухамеджанова – Банк Москвы)

Чистая прибыль «М.Видео» за первое полугодие 2009 года снизилась на 38% из-за курса доллара и форвардных контрактов.

Результаты «М.Видео» по МСФО за первое полугодие 2009 года по сравнению с показателями аналогичного периода 2008 года.

Выручка – 34,03 млрд рублей (+12%)
EBITDA – 1,69 млрд рублей (+38%)
EBITDA маржа – 5% (+1%)
Чистая прибыль – 247 млн рублей (-38%)
Чистый долг -  2,5 млрд рублей

Комментирует Сабина Мухамеджанова, аналитик Банка Москвы:

«Выручка группы выросла весго на 12% на фоне увеличения торговой площади на 23% и снижения сопоставимых продаж на 5,9% (в рублях).

Рентабельность EBITDA повысилась на 100 б. п. до 5%: рост валовой рентабельности был частично нивелирован ростом доли коммерческих и административных расходов к выручке с 22,6 до 23,4%, что,  в свою очередь, связано с увеличением доли расходов на аренду и коммунальные платежи.

Снижение чистой прибыли обусловлено резким увеличением финансовых расходов из-за убытков по курсовой разнице и убытков по форвардным контрактам. На 30 июня у «М.Видео» не имелось открытых позиций по контрактам.

В целом мы позитивно оцениваем представленную финансовую отчетность за первое полугодие. С учетом ожидаемого нами восстановления потребительского спроса в четвертом квартале, наш прогноз выручки на 2009 год не выглядит сильно оптимистичным. Более того, мы считаем, что достигнутый в первом полугодии уровень рентабельности не должен сильно снизиться во втором, учитывая сезонность, а также эффект от предоставленных компании скидок по арендной плате, который должен более четко проявиться во 3-м и 4-м кварталах.  Однако мы не можем не отметить, что существуют риски того, что сезонность, характерная для 4-го квартала, может проявиться не так сильно, учитывая эффект инвестиционного спроса в 1-м квартале.

Мы сохраняем нашу рекомендацию по акциям «М.Видео» на уровне «покупать».

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/dollar-podvel-i-m.video