Долговой рынок предпочел Трансаэро Систему
2 ноя 14:33
На прошедшей неделе, как и ожидалось, находящаяся в эпицентре борьбы разных групп интересов авиакомпания Трансаэро впервые допустила технический дефолт по облигациям третьей серии. Компания должна была осуществить выплату 29,92 руб. на одну облигацию номиналом 1 тыс. руб. в счет 8-го купона этих бумаг, ставка по нему составляла 12% годовых. Таким образом, компания не выплатила 89,760 млн руб. Тем не менее облигации активно торговались на открытой площадке и даже показали умеренный рост (равно как и второй выпуск эмитента). Рынок обрабатывает множество сигналов относительно Трансаэро после неожиданной сделки с владельцами авиакомпании Сибирь. В последнее время обозначились контуры противостояния коммерческих и государственных (Сбербанк) кредиторов, стали относительно ясны параметры этого противостояния и даже лоббистские возможности сторон получили известную определенность. Главное, к пониманию чего постепенно приходит рынок, это то, что борьба продолжается и государство пока не готово поставить в ней точку. Это подпитывает ожидания здравомыслящих оптимистов.
Между тем лидером торгов по числу сделок в промежутке с 26-го по 30 октября впервые за некоторое время стали бумаги из другого сегмента. Речь идет о недавно размещенных облигациях АФК Система серии 001Р-01, которые выросли с 99% до почти 101% на хороших объемах. Инвесторы оценивают актив как надежный и активно запасаются им. Это означает, с одной стороны, что рынок несколько устал от новостного фона вокруг Трансаэро, а во-вторых, что он, в принципе, готов вернуть доверие финансовому рынку в этих непростых условиях, если эмитент будет достаточно устойчив. Активность покупателей говорит о том, что капиталы не могут вечно ожидать стабилизации и готовы к умеренным внутриэкономическим рискам, хотя бы и в небольших объемах: за три недели на основной площадке размеры торгов не превысили даже 1 млрд руб. Хорошие длинные размещения рынок все-таки будет пропускать через фильтр своих пессимистических ожиданий, хотя и с осторожностью.
Остальные бумаги основная масса инвесторов, особенно мелких, оставляет без должного внимания. Сделки по облигациям шестого выпуска Металлоинвеста и МКБ, которые значительно уступают по числу Трансаэро и АФК Система, преимущественно проходят в договорном режиме между крупными держателями. Ротацию бумаг в основном в банковских портфелях сейчас трудно оценивать с точки зрения рыночных перспектив конкретных облигаций, поскольку она может быть обусловлена десятком исключительно внутренних причин и никак не соотноситься с информационным фоном вокруг самого эмитента.
Результаты наиболее активных торгов муниципальными бумагами представлены в таблице выше.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/63563