Черкизово радует стабильными результатами
25 мая 18:48
Компания Черкизово опубликовала финансовые результаты за 1-й квартал 2015 года. Крупнейший российский производитель мяса и комбикормов является обладателем 15 свинокомплексов общей мощностью 200 тыс. тонн в год, 6 мясоперерабатывающих предприятий общей мощностью 190 тыс. тонн в год, 8 птицеводческих комплексов полного цикла (550 тыс. тонн в живом весе в год), а также 6 комбикормовых заводов (1,4 млн тонн в год). В его распоряжении имеются элеваторы мощностью свыше 700 тыс. тонн единовременного хранения и более 140 тыс. га сельскохозяйственных земель.
В текущем сезоне компания засеяла около 90 тыс. га в Центральном Черноземье, планируя в 1,5 раза увеличить сбор зерна — до 400 тыс. тонн. Стоит также отметить благотворное влияние некоторых событий прошлого года. Например, приобретение Лиско-Бройлера и запуск первой птицеводческой площадки проекта Елецпром позволили нарастить продажи Черкизово в птицеводстве. Также удалось достичь некоторых успехов и в мясопереработке, увеличив продажи полуфабрикатов мяса на кости, производимых из свинины с собственных ферм. Теперь Группа начинает строительство новых свинокомплексов в Воронежской области, планируя динамичное развитие данного сегмента.
Выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 30%, достигнув 17,1 млрд руб. против 13,2 млрд руб. за аналогичный период в 2014 году. При этом лучший результат показал сегмент птицеводства, доход от которого увеличился на 46%, до 10,3 млрд руб., по сравнению с 1-м кварталом 2014 года. Доходы в сегментах мясопереработка и свиноводство также выросли на 39%, до 5,8 млрд руб., и 20%, до 3,6 млрд руб.
Схожей тенденцией отметилась и валовая прибыль Группы, увеличившаяся на 43%, до 4,7 млрд руб. Валовая маржа компании по сравнению с 1-м кварталом 2014 года прибавила 3 п.п., составив по итогам 1-го квартала 28%.
Справедливо будет отметить, что, несмотря на замедление потребительского спроса, спровоцированного непростой экономической ситуацией в стране, компания Черкизово продолжила динамично развиваться, демонстрируя долгосрочный устойчивый рост продаж и прибыли. Операционная прибыль Группы по сравнению с предыдущим аналогичным периодом 2014 года выросла на 72%, составив 2,1 млрд руб. Маржа данного показателя прибавила 3 п.п., достигнув 12%. Чистая прибыль компании и вовсе увеличилась на 138% и превысила 2 млрд руб. Показатель EBITDA в отчетном периоде составил 3 млрд руб. (+52%). Маржа EBITDA, прибавив 2 п.п., достигла 17%.
Такая стабильность в росте прибыли обусловлена в первую очередь вертикально интегрированной структурой компании, включающей в себя выращивание зерновых, элеваторное хранение, собственное производство комбикормов, разведение, выращивание и убой животных, а также мясопереработку и собственную дистрибуцию.
Несмотря на успехи и планомерное развитие Черкизово, не стоит забывать и о долговых обязательствах Группы. Общий долг на конец 1-го квартала текущего года составил 27,1 млрд руб., в том числе долгосрочный долг — 14,7 млрд руб., краткосрочный — 12,4 млрд руб. Чистый долг достиг отметки в 25,7 млрд руб., несколько увеличив за три месяца соотношение NetDebt/EBITDA до 1,43х, которое, тем не менее, остается на вполне комфортном уровне и не представляет серьезного риска в плане кредитоспособности компании.
Говоря о планах Группы, можно отметить ее фокусирование на органическом росте и инвестициях в инфраструктурные проекты, ожидая повышения эффективности и снижения зависимости бизнеса Черкизово от рыночной волатильности.
Уже во 2-3 кварталах текущего года ожидается ввод в эксплуатацию инкубатора на 240 млн яиц в год, а также элеваторной группы проекта Елецпром, мощность которого составляет более 200 тыс. тонн единовременного хранения, а также реконструированного Данковского мясокомбината. Также компания не отказалась и от своих планов начать строительство собственных центров ремонтного молодняка и родительского стада в Липецкой области, что в будущем позволит полностью заменить импортные поставки.
Ввиду прогнозируемого роста производства, а также продаж и выручки во всех сегментах компания, генерируя прибыль, не забывает и о поощрении своих акционеров. Так, на очередном годовом собрании было решено выплатить дивиденды в размере более 2,5 млрд руб. или 54,6 руб. на одну обыкновенную акцию. На фоне привлекательных финансовых мультипликаторов это дает право рекомендовать бумаги Черкизово к покупке.
Рекомендация по акциям Черкизово — «покупать». Справедливая цена — 1000 руб.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/57020