«Быкам» по кукурузе нечего ловить
14 окт 19:13
Обновленный прогноз USDA неоднозначно изменил структуру баланса мирового спроса на кукурузу и предложения этого товара. За счет ухудшения прогноза производства и пересмотра входящих остатков общее предложение снижено на 5,71 млн, до 1169,81 млн тонн. Вместе с тем новый прогноз потребления кукурузы уменьшен до 980,79 млн тонн. (-4,83 млн ), а экспорт ожидается на уровне 121,93 млн тонн (-1,55 млн). Конечные остатки снижены до 187,83 млн тонн (-1,86 млн).
Чтобы проанализировать, насколько текущий баланс соответствует сформировавшейся цене на бирже, необходимо знать степень корреляции структурных элементов баланса кукурузы и стоимости фьючерса, как отражения мировой цены.
Попытка выявить зависимость между ценой и показателями мирового производства или потребления обречена на неудачу, так как из-за увеличения численности населения в мире и роста мировой экономки производство и потребление кукурузы растет из года в год, что слабо зависит непосредственно от цены. Анализ отдельно взятых значений конечных остатков также не выявляет четкой корреляции с ценами фьючерсов на кукурузу.
Даже если исключить из рассмотрения явные выбросы, коэффициент корреляции (R) не превышает 50%, а коэффициент детерминации (R2) не доходит до 25%. Как минимум это позволяет сделать вывод о том, что суждения о характере изменений в балансе только на основании динамики пересмотра конечных остатков неосновательны.
Приемлемый результат достигается при поиске корреляции между значениями коэффициента stock to use ratio (отношение прогнозных конечных остатков к сумме внутреннего потребления и экспорта) и стоимостью фьючерса на кукурузу.