Банк Санкт-Петербург подкинул новый повод для покупок
24 мар 20:20
Отчеты Банка Санкт-Петербург вызывают повышенный интерес у инвесторов, поскольку его акции торгуются с низким мультипликатором P/BV, что обеспечивает им высокую привлекательность для вложений.
Источник: данные компании.
По итогам прошлого года чистый процентный доход БСП увеличился на 26,7% г/г, до 22,14 млрд руб., против сокращения на 5,5% г/г в 2015-м. Столь убедительный результат достигнут в первую очередь за счет удешевления привлечения средств. Процентные расходы в отчетном периоде снизились на 10,8% г/г.
Чистые комиссионные доходы в минувшем году увеличились на 16,2% г/г, до 4,69 млрд руб. Темп повышения данного показателя на 7,6 п.п. превысил показатель 2015-го. Драйвером его роста на этот раз стало увеличение объема расчетов с пластиковыми картами и чеками на 53% г/г, до 2,02 млрд руб.
Таким образом, два важнейших финансовых показателя банка ускорили рост, и это стало позитивным сигналом для инвесторов. Напомню, что в 2016 году экономика России находилась в рецессии, так что топ-менеджмент банка выбрал верную стратегию развития.
Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 17,5% г/г, до 12,73 млрд руб., что на 5,3 п.п. выше результата за 2015-й. Наибольший вклад в рост показателя внесли затраты на персонал, поднявшиеся на 25,8%. В 2016 году банк открыл четыре дополнительных офиса, в том числе один в Новосибирске, что повлекло за собой повышение операционных расходов. Чистая прибыль БСП достигла 4,27 млрд руб., увеличившись на 18,2% г/г. Председатель правления БСП Александр Савельев на итоговой пресс-конференции заявил, что менеджмент справился с поставленными задачами.
Источник: данные компании.
Чистая процентная маржа БСП увеличилась на 0,6 п.п., до 4,1%. Данный показатель еще не превысил докризисный уровень, однако стратегия развития на 2017 год позволяет рассчитывать, что это случится в обозримой перспективе. Кстати, у Промсвязьбанка, который по размеру капитала ближе всех находится к БСП, чистая процентная маржа оказалась на уровне 2,5%. А у второго по величине активов отечественного банка ВТБ этот показатель на 0,4 п.п. ниже, чем у Санкт-Петербурга. Лидер отрасли Сбербанк зафиксировал уровень в 5,7%.
Рентабельность капитала Банка Санкт-Петербург в минувшем году поднялась до 7,3% с 6,7% в 2015-м. У Сбербанка, ВТБ и Промсвязьбанка этот показатель оказался на уровне 20,8%, 3,6% и 3,1% соответственно. Со Сбером тягаться тяжело любому банку в России, а вот Группу ВТБ и Промсвязьбанк петербуржцы обходят уверенно.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель с учетом резервов сократился на 6,1%, до 314,7 млрд руб. Та же тенденция наблюдалась в минувшем году и у большинства крупнейших российских банков, что в первую очередь связано с валютной переоценкой. К примеру, у Сбербанка, Группы ВТБ и Промсвязьбанка кредитные портфели уменьшились на 7,3%, 6,2% и 2% соответственно. К позитивным факторам необходимо отнести рост объема кредитования частных клиентов на 12,3% г/г, главным образом за счет ипотеки. Объем этих займов повысился на 20% г/г, до 42,44 млрд руб. после такого же роста по итогам 2015-го. На мой взгляд, этот тренд продолжится в текущем году, поскольку процентные ставки по ипотеке постепенно снижаются, что увеличивает ее привлекательность.
Нельзя обойти стороной и высокий темп роста посещаемости интернет-банка, что также приносит дополнительный доход. По итогам минувшего года количество пользователей онлайновыми возможностями БСП увеличилось на 28,3% г/г, до 770 тыс.
По коэффициенту P/BV акции Банка Санкт-Петербург торгуются на 97,7% ниже среднеотраслевого значения, что предполагает потенциал их роста до 127,31 руб. На 2017 год руководство банка запланировало добиться рентабельности капитала в 10%, удержать рост расходов на уровне 5% и увеличить кредитный портфель на 5%. Рекомендация по бумагам БСП — «покупать».
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/75551