Банк Канады получил нового союзника
21 окт 17:13
В связи с тем, что выборы в Канаде завершились победой Либеральной партии, обещавшей увеличить налоговую нагрузку на граждан, чьи доходы превышают 200 тыс. канадских долларов в год, а это чревато обмелением потока капитала, «луни» серьезно просел в паре с гринбеком. Впрочем, выигравшие выборы либералы успокаивают общественность тем, что повышение налогов для богатых на 4%, до 33%, сулит только плюсы экономике, поскольку мягкая монетарная политика нивелирует отрицательный эффект. Подчеркну, что опасения по поводу ухудшения ситуации с притоком денег в экономику не случайны, поскольку государство испытывает дефицит счета текущих операций и средства нужны на его покрытие. Данный риск подрывает позиции канадского доллара при ослаблении интереса к высокодоходным рыночным инструментам.
Вместе с тем отмеченный рост в паре USD/CAD нельзя считать реакцией рынка на политическую сенсацию, поскольку о том, что шансы партии Джастина Трюдо высоки, было известно задолго до подведения итогов голосования. Уход Стивена Харпера также выглядит вполне закономерным, поскольку он занимал свое кресло не много не мало шесть лет и успел примелькаться канадцам, которые высоко оценили его усилия по борьбе с предыдущим кризисом, но не были уверены в его способности встретить во всеоружии новый период низких цен на нефть. В свою очередь, либералы посулили электорату отменить режим жесткой экономии, что при правильном ведении финансовой политики может привести к повышению темпов роста ВВП. Кроме того, в планах новой правящей партии инвестиции в инфраструктурные проекты, ради которых они готовы увеличить дефицит госказны на 25 млрд до 2018 года. Представителям среднего класса либералы пообещали ослабление налоговой нагрузки, которое поможет им активнее потреблять. Полагаю, что все эти проекты должны нравиться канадскому регулятору, который до сей поры оставался один на один с проблемой вялого развития экономики. Теперь же он может воздержаться от очередного шага по смягчению монетарной политики в связи с появлением новых рычагов стимулирования ВВП. С одной стороны, новое правительство еще ничего не сделало, и это усиливает неопределенность, оказывая давление на «луни», с другой — вышеописанные перспективы должны вдохновлять его на укрепление.
Динамика ВВП Канады
Источник: Trading Economics.
Усиление позиций канадского доллара может негативно повлиять на не связанные с экспортом энергоносителей статьи экспорта. Но в то же развязанные многими центробанками валютные войны, выливающиеся в снижение курсов ряда денежных единиц, ведут к тому, что канадская валюта опустилась к минимальным с 2004 года отметкам в паре с американской. Пока что это влечет за собой замирание потребительских цен и импорта. Такая картина не может устраивать канадские финансовые власти, которым придется подумать над альтернативными путями решения этой проблемы, отказавшись от бесконечного ослабления своей валюты. В этой связи ее ревальвацию BoC просто проигнорирует. Дела в местной экономике в период с июля по сентябрь пошли на лад, бюджетный дефицит новые власти уже не пугает, поэтому канадский доллар имеет все шансы на дальнейший рост. Вместе с тем доллар американский тоже не склонен к хандре, поэтому, вероятно, на какое-то время в паре установится режим консолидации. Если же Федрезерв в очередной раз раздумает повышать ставку, гринбеку может грозить волна распродаж.
На мой взгляд, если BoC сохранит ставки на своем октябрьском заседании, вероятность чего довольно велика, то анализируемая пара отдаст предпочтение торговле в канале 1,285-1,325, поэтому ранее сформированные лонги пока следует подержать, периодически фиксируя прибыль на росте. Напротив, неожиданное смягчение монетарной политики заставит USD/CAD взлететь к верхней границе указанного диапазона с последующим продолжением похода на север, что станет основанием для наращивания длинных позиций.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24480/posts/63169