АВТОВАЗ вот-вот заглохнет
24 авг 16:53
По итогам прошлого года АВТОВАЗ показал убыток от операционной деятельности достиг 14,6 млрд руб. против 6,7 млрд руб. годом ранее. Себестоимость выпускаемой продукции возросла с 92% до 93,8%. Согласно последним данным, неутешительная картина сохраняется и в текущем году.
Операционный убыток означает лишь одно: компания не оборачивает имеющиеся активы в прибыль. Определить, является ли это недостатком работы высшего менеджмента или же проблема в структуре активов, не так-то просто. АВТОВАЗ в течение долгого времени остается проблемным предприятием, которое государством активно поддерживается на региональном и федеральном уровне. Это является следствием того, что здесь трудится огромное количество людей и оптимизировать бизнес-процессы путем сокращений и ликвидации «токсичных» активов не представляется возможным. Слишком значим социальный фактор.
Именно из-за первостепенности социальных задач, стоящих перед ним, предприятие копит убыток и теряет свою стоимость. Драйверы для роста капитализации компании отсутствуют. Чтобы отработать колоссальный объем средств, затраченных на субсидирование АВТОВАЗа, компании нужно не один год значительно увеличивать чистую прибыль. Учитывая текущую ситуацию в экономике в России и в мире, об этом автоконцерну остается только мечтать, ведь даже в свои лучшие годы АВТОВАЗ не особо радовал инвесторов.
Вероятно, руководству концерна просто не повезло оказаться у руля в достаточно сложное время. Серьезная работа по обновлению и расширению модельного ряда АВТОВАЗа ведет к еще большему ухудшению финансовых результатов. Затраты на НИОКР и модернизацию производственных мощностей окупятся нескоро, поскольку покупательная способность населения тает на глазах и российский рынок легковых автомобилей существенно сократился.
Согласно расчетной финансовой модели АВТОВАЗа, стоимость ценных бумаг концерна является отрицательной, чего в реальности, конечно же, не бывает, однако они не могут стоить больше их номинальной стоимости (5 руб.), если опираться на фундаментальные факторы. Все, что закладывается выше этой цены связано лишь со спекуляциями и ожиданиями. Я рекомендую избавляться от ценных бумаг концерна и не думать об их покупке никому, кроме спекулятивных игроков. Акции АВТОВАЗа представляют интерес исключительно для любителей адреналина.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/12149/posts/61493