«Австралиец» перенимает опыт кроны и «луни»
22 янв 20:59
Неожиданное снижение Банком Канады ставки овернайт с 1% до 0,75%, тесно связанное с обвалом цен на нефть, позволило говорить о зарождении нового модного тренда на Forex. Речь идет о том, что центробанки-эмитенты товарных валют в условиях устойчивых нисходящих тенденций на рынках сырьевых товаров, являющихся основными статьями суверенного экспорта, прибегают к ослаблению денежно-кредитной политики, для того чтобы при помощи конкурентной девальвации поддержать отечественных товаропроизводителей, сгладить возможное ухудшение ситуации на рынке труда и избежать замедления ВВП и инфляции. Прецедент был создан Банком Норвегии, отщипнувшим от ставки 25 б.п., невзирая на сильную статистику по CPI, за ним последовал BoC. Очередь за RBA?
Если что-то происходит один раз, это может больше никогда не повториться. Если же нечто происходит дважды — оно обязательно случится и в третий раз. Вовсе не релизы индикаторов, характеризующих экономику Зеленого континента, стали основанием для того, чтобы срочный рынок увеличил вероятность усечение Резервным банком cash rate до 2,25% с 1 к 20 до 1 к 3 по итогам февральского заседания. Риск ее снижения на 50 б.п. в течение следующих 12 месяцев оценивается как 50 на 50. Причиной стали активные действия коллег из Осло и Оттавы, не желающих сидеть сложа руки, в то время как рушится мир, основанный на дорогой нефти. Реалии рынка железной руды, основного компонента австралийского экспорта, не менее печальны: за 11 последних месяцев цены обвалились более чем на 60%, подорвав позиции добывающих компаний, рынка труда и государственного бюджета.
Источник: BarChart, Reuters.
Судя по динамике доходности десятилетних долговых обязательств Зеленого континента, достигшей в январе исторического дна в 2,583%, у австралийского доллара мало шансов дать отпор доллару американскому. Основными факторами поддержки «быков» по AUD/USD выступают программы количественного смягчения, реализуемые ЕЦБ и Банком Японии. Дешевая ликвидность позволяет оставаться на плаву рискованным валютам, однако, чтобы данная цепочка реализовалась до конца, нужны игроки на разнице. Их активность невысока из-за растущей волатильности инструментов Forex.
Источник: Bloomberg.
Таким образом, ожидания снижения Резервным банком процентных ставок на 25-50 б.п., слабость товарного рынка, пассивность carry трейдеров и умеренная реакция на дешевые деньги от ведущих регуляторов мира вкупе с укреплением позиций американского доллара позволяют рекомендовать удерживать шорты по AUD/USD с таргетом 0,78, наращивая их на росте. На последней неделе января «австралийцу» предстоит пройти испытание инфляцией за 4-й квартал, релиз которой намечен на 28 число. Если вспомнить, какой была реакция его тезки из Новой Зеландии на существенное замедление CPI, то можно предположить, что нисходящий тренд по анализируемой паре обретет новый импульс.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/4829/posts/51061