Amazon: заоблачные перспективы облачных сервисов
5 мая 20:18
В отчете за прошедший квартал Amazon отразил результаты облачного сервиса Amazon Web Services. Судя по реакции рынка, инвесторам эти результаты понравились.
Однако обо всем по порядку. Выручка Amazon с января по март увеличилась на 15,1% г/г, до $22,717 млрд при прогнозе $22,37 млрд. Чистая прибыль на акцию, которую ожидали на уровне -$0,14, оказалась равна -$0,12. Таким образом, чистый убыток составил $57 млн, что плоховато, если вспомнить, что еще годом ранее компания сгенерировала $108 млн прибыли, однако EBIDTA, достигшая $1,562 млрд и увеличившаяся на 33,5% г/г, порадовала.
Amazon продолжает улучшать валовую рентабельность. Gross Margin достигла 32%, и это лучший результат как минимум с 2012 года. К тому же в среднем по сектору данный показатель составляет 24,14%. На 12,7% сократился долгосрочный долг интернет-продавца, в результате Quick ratio закрепился на уровне 0,8, что существенно ниже среднего по индустрии (0,95).
В общем, несмотря на убыток, показатели компании в долгосрочном тренде выглядят достаточно успешными.
Источник: данные отчетности компании, графика Инвесткафе.
Прежде чем более детально рассмотреть Amazon Web Services, стоит отметить, что бизнес Amazon не ограничивается онлайн-торговлей. Ниже приведена история развития компании с 1998 года. Как видите, структура ее деятельности состоит из многих элементов, дискретная финансовая информация о которых не всегда публикуется.
Услуги в рамках доступа к облачным веб-сервисам (Amazon Web Services) компания предоставляет с 2006 года. Изначально это выглядело как доступ к облачной среде преимущественно для разработчиков приложений. К июню 2007-го в облачном сервисе насчитывалось более 180 тыс. активных аккаунтов.
По классификации бизнеса данная деятельность попадает под определение IaaS (infrastructure-as-a-service), то есть использование облачной инфраструктуры для самостоятельного управления ресурсами хранения данных, обработки, контроля доступа другими фундаментальными вычислительными ресурсами. Согласно модели монетизации Amazon, клиент платит только за использованные ресурсы. Никаких разовых платежей, никаких обязательств или штрафных санкций — платить нужно только за те ресурсы или трафик, который реально используется. Более того, компания предлагает 12-месячный бесплатный тестовый доступ к основным облачным продуктам.
В 1-м квартале текущего года выручка Amazon генерируемая облачным сервисом увеличилась на 49% г/г, до $1,57 млрд, а за последние 12 месяцев доход превысил $5 млрд. В отличие от целого бизнеса данный сегмент в 1-м квартале сработал прибыльно, обеспечив $265 млн операционной прибыли. Таким образом, операционная рентабельность сектора оказалась равна 16,88%. Результаты вывели Amazon в лидеры облачного сервиса. Согласно исследованиям Synergy Research Group, выручка Amazon Web Services превзошла совокупный результат основных представителей индустрии: Microsoft, IBM, Google и Salesforce.
По прогнозам Statista, мировая выручка от предоставления услуг IaaS к 2016 году достигнет $24,22 млрд. Судя по тому, что в прошлом году емкость облачного сервиса Amazon примерно в пять раз превышала мощности 14 ближайших конкурентов вместе взятых, а стоимость соответствующего оборудования превышает треть стоимости активов Amazon, компания всерьез нацелена получить большой кусок этого пирога.
Сравнительный анализ текущих значений мультипликаторов компании с показателями конкурентов по отрасли указывает на относительную сбалансированность цены.
Технический анализ свидетельствует о формировании нового восходящего канала после публикации отчетности за 1-й квартал, в рамках которого цена ищет нижнюю границу сопротивления.
Успешные показатели квартальной отчетности и благоприятные перспективы развития облачных технологий дают основания рассчитывать на повышение капитализации Amazon, однако чисто технически сейчас цены несколько перегреты, поэтому в котировках акций интернет-компании вероятна незначительная нисходящая коррекция. В связи с этим моя рекомендация по ним — «держать». Инвестировать в бумаги американских IT-компаний можно и через приобретение акций специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/56673