Alibaba старается вернуть доверие инвесторов
6 апр 23:09
В марте произошло несколько событий, связанных с Alibaba, которые стоит осветить в преддверии выхода очередного финансового отчета итернет-гиганта.
18 марта истек период запрещения продаж (lock-up period) для порядка 337 млн акций Alibaba, что составляет 13,5% от всего количества бумаг на текущий момент. Еще 100 млн акций, принадлежащих сотрудникам компании, станут доступны к продаже в мае текущего года после объявления финансовых результатов за 1-й квартал. На данный момент можем отметить, что, судя по динамике цены, массовой распродажи не последовало.
Источник: Yahoo finance.
30 марта было подписано соглашение Alibaba со звукозаписывающей компанией BMG. Партнерство предполагает доступ структуры цифровых развлечений Alibaba к более 2,5 млн произведений, включая альбомы Bruno Mars, Rolling Stones, Aerosmith и Kylie Minogue. Музыкальные произведения будут доступны через приложения Xiami и плеер TTPod. Данное соглашение еще раз напоминает, что Alibaba ― не просто компания, работающая на рынке электронной коммерции. Ее планы также включают в себя развитие услуг в сфере медицины, облачных технологий и создание финансового подразделения, занимающегося кредитным скорингом на основе базы данных пользователей AliPay и TaoBao.
Одной из проблем китайского гиганта, которая в определенной степени обусловила кризис доверия инвесторов к акциям компании, является практика нелегальных торговых сделок. Данная схема уже получила свое неофициальное название «brushing», а лица, задействованные в ней, зовутся «brushers» (чистильщики). Механизм довольно прост:
Источник: Инфографика Инвесткафе, создано в easelly.
Проблема имеет несколько негативных сторон. Во-первых, если допустить крупный масштаб подобных операций, показатели продаж Alibaba могут вызывать сомнения, так как не отражают реальной картины спроса. Во-вторых, проблему сложно идентифицировать. На самом деле, не может же компания проверять каждую отправленную посылку на предмет наличия в ней товара. В-третьих, учитывая важность отзывов покупателей для рейтинга продавцов, компании, не прибегающие к данной услуге, как к своего рода рекламе, но предлагающие качественный товар, оказываются на плохом месте в совокупном рейтинге среди своих конкурентов.
Учитывая глобальный характер явления, International World Wide Web Conference Committee провел исследование, в рамках которого было проанализировано пять интернет-платформ, занимающихся рекрутингом «чистильщиков», и среди заказчиков было выявлено 11 тыс. продавцов TaoBao. Также наблюдались изменения рейтнигов продавцов, пользующихся услугами «чистильщиков». В результате отмечено, что рейтинг таких компаний увеличивался по крайней мере в 10 раз быстрее других (на мой взгляд, в этом может заключаться один из методов выявления подобных фактов). Далее исследование проанализировало судьбу компаний, пользовавшихся услугами «чистильщиков», и зафиксировало, что из исследуемых 4 109 продавцов только 89 (2,2%) были в итоге наказаны, то есть были удалены, либо их рейтинги существенно понизили. Примечательно, что представители Alibaba отказались комментировать данные результаты. Менеджмент лишь отметил, что ведет очень строгую политику относительно компаний-партнеров, использующих запрещенные методы продвижения товаров.
Стоит отметить, что проблема услуг «чистильщиков» имеет отношение не только к Alibaba Group. Это проблема всей индустрии on-line ретейла. И его представителям придется найти эффективные лекарства, если они желают рассчитывать на доверие инвесторов.
Сравнительный анализ мультипликаторов компании с показателями ближайших конкурентов указывает на сбалансированность цены акций Alibaba Croup:
Источник: finviz.
Текущая техника указывает на приближение цены акций Alibaba Grope к зоне сильного сопротивления, и опуститься ниже отметки $80 за штуку им вряд ли удастся. В перспективе двух ближайших месяцев рекомендация по бумагам эмитента ― «держать».
Напомню, что инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/55991