Tikr

SNB вернул франк к жизни

Вот тебе, бабушка, и Юрьев день! Отпустив франк на волю, Национальный банк Швейцарии, наверное, даже и не предполагал, что последствия могут быть столь катастрофическими. Очередное снижение процентных ставок до -0,75% не помогло: даже защищенный непробиваемой броней монетарной рестрикции американский доллар не устоял под напором желающих прикарманить «суисси». На Forex возвращаются дикарские привычки? В свое время Банк Англии не удержал фунт, через два десятка лет его примеру последовал SNB. А не дико ли выглядела идея устанавливать пол под EUR/CHF, лишая таким образом инвесторов законного права смотреть на швейцарскую валюту не как на зеркало евро, а совсем по-другому? Рынок получил новые ликвидные инструменты. Чем не повод для радости?

Можно ли за каких-то несколько минут вернуться на девять месяцев назад? Легко! И никакой машины времени не потребуется. Пара USD/CHF рухнула до минимальной отметки с мая 2014 года, а «медведи» проглотили ошарашенный гринбек не поперхнувшись. Томас Джордан назвал реакцию рынка чрезмерной и даже провел своеобразную вербальную интервенцию, заявив, что франк явно перекуплен против евро и доллара США, однако кто его после всего случившегося слушает? SNB банально перестала устраивать динамика золотовалютных резервов, достигших к концу декабря рекордных 495,1 млрд франков, большая часть которых номинирована в дешевеющем на глазах евро. Национальный банк настолько уверен в том, что ЕЦБ даст старт европейскому QE с участием государственных бондов, что решил первым нанести удар, не дожидаясь действий оппонента? Бей и беги. Хорошая тактика. У «суисси» получилось. Его фантастический взлет оставил в дураках не только «быков» по EUR, так как лишил рынок крупнейшего покупателя в лице SNB, но и обвел вокруг пальца «быков» по доллару, который потерял ориентацию еще и против товарных валют. У казначейских бондов появился серьезный конкурент. Одна иена на случай глобальный потрясений не тянула, теперь компанию ей составит франк.

Что дальше? Эмоции через пару дней улягутся и на авансцену выйдет денежно-кредитная политика. Грандиозная ревальвация заставит Швейцарию уйти на самое дно дефляционного озера, выбраться из которого можно только при помощи беспрецедентной монетарной экспансии. Судя по решительности SNB, останавливаться он не собирается. Да и особого выхода у центробанка нет. Конца и края у «медвежьего» рынка по нефти не видно, Берн продолжить импортировать дефляцию из еврозоны, а слабый внутренний спрос заставит потребительские цены забыть, как давно они были в плюсе. Для тех, кто рассчитывает, что франк все-таки потеснит иену в борьбе за статус самой надежной валюты на Forex, SNB заготовил собственный ответ в виде отрицательных процентных ставок. Все это дает основания для покупок USD/CHF на снижении с таргетом 0,9. 

Источник: http://investcafe.ru/blogs/19684/posts/50364