«Пятый элемент» Дерипаски
4 окт 11:34
Читайте также:
- Русал договорился о реструктуризации долга с комитетом международных кредиторов
31.07.2009
|08:32
- Блокпакет Норникеля может быть продан
29.07.2009
|08:27
- Хроники российских эмитентов: Кризисные банкротства продолжаются
20.07.2009
|17:27
- Хроники российских эмитентов: Кредиты снова входят в моду
15.06.2009
|17:32
- Хроники российских эмитентов: Кризис неплатежей, однако
25.05.2009
|15:11
- РусГидро теряет терпение
20.05.2009
|10:36
- РУСАЛ и РусГидро прекращают партнерство?
18.05.2009
|09:07
- РУСАЛ вышел из кризиса
15.05.2009
|15:45
- Доллар немного снизился
15.05.2009
|11:37
- РУСАЛ нашел деньги на Богучанскую ГЭС
30.04.2009
|14:34
(Комментарий: Василий Конузин – ИФК «Алемар»)
Олег Дерипаска взамен потерянных во время кризиса активов начинает расширять свою империю. Сегодня в СМИ появилась информация, что бизнесмен консолидирует энергетические активы на базе «Евросибэнерго».
Новый энергохолдинг символично можно назвать пятым элементом империи, который по своим масштабам не уступает «Базэлу», «Русалу», ГАЗу и корпорации «Главстрой».
С начала финансового кризиса Дерипаску преследуют неудачи. Еще в прошлом году он лишился 25% акций канадской Magna, 9,99% акций австрийской Hochtief. Так же пришлось расстаться с банком «Союз» и долей в «Ингосстрахе». «Главстрой» перешел только к подрядным работам, прекратив развивать инвестиционные проекты. В этом году снежный ком нарастал: «Букбери» подала заявку на банкротство, а UC Rusal заложила государству 25% своих главных активов в качестве дополнительного обеспечения правительственного займа на $4,5 млрд. В конце апреля этого года Олег Дерипаска передает иностранным акционерам 25% минус 1 акция в счет погашения выданного ими кредита на 500 млн евро. У самого бизнесмена остается одна именная акция и право восстановить свою долю до 1 декабря этого года.
Но не все так плохо. По крайне мере, как отмечают эксперты, консолидация энергетических активов на базе «Евросибэнерго» приведет к появлению крупнейшего вертикально интегрированного частного энергохолдинга в стране. По мощности «Евросибэнерго» будет уступать только государственным Росатому и РусГидро. Более того, мощность «Евросибэнерго» будет на 40% больше, чем у «КЭС-холдинга» Виктора Вексельберга, крупнейшей частной энергокомпании России.
В холдинг переданы 50,19% Иркутскэнерго, ООО «Евросибэнерго-инжиниринг», по 100% акций двух сбытовых компаний — «Волгаэнергосбыт» и «Марэм+». Кроме того, «Евросибэнерго» получит ряд угольных активов, включая 100% ЗАО «Ресурссервисхолдинг», материнской компании «Востсибугля», годовая добыча угля которого — почти 12 млн. т. Также в течение 1,5-2 месяцев компания получит 68,26% акций Красноярской ГЭС — второй по величине в России. Совокупная установленная мощность нового холдинга составит 19,5 ГВт, из которых большая часть приходится на гидрогенерацию.
Для сравнения: мощность «РусГидро» 25,332 ГВт, «Энергоатома» - 23,242 ГВт, «КЭС Холдинга» - 13,77 ГВт.
Основные мощности нового холдинга – гидрогенерирующие, что существенно повышает конкурентоспособность компании на рынке. Тепловые мощности в основном угольные, что также дает преимущества по себестоимости, особенно если учесть наличие собственной сырьевой базы, отмечают отраслевые аналитики. Наконец, «Евросибэнерго» выгодно отличается сбытовой составляющей: помимо крупного потребителя в лице «Русала», холдинг имеет выход на дефицитный рынок Центральной России.
«Таким образом, Олег Дерипаска стремится создать самостоятельную и самодостаточную с точки зрения финансового обеспечения рыночную структуру, - говорит Василий Конузин, аналитик ИГ «Алемар».
Логично, что «Русал» выводит финансирование энергопроектов за рамки непосредственно металлургического бизнеса, отмечают аналитики и не исключает, что Дерипаска объединяет энергоактивы с целью привлечения инвесторов или вообще продажи доли государству. «На сегодня объем инестпрограммы Иркусткэнерго – базового энергоактива холдинга – в перспективе до 2020 года составляет 100 млрд рублей, - продолжает Конузин. - В контексте улучшения конъюнктуры на рынке заимствований «Евросибэнерго» может в ближайшие месяцы предложить инвесторам облигации, приступить к синдикации займов, а в перспективе двух-трех лет выйти непосредственно на рынок капитала, продав долю в холдинге стратегическому инвестору. Кроме того, не исключен вариант с продажей доли в холдинге государству - также в обмен на гарантии финансирования».
Так или иначе, пока эксперты могут сказать точно: создание энергохолдинга на базе «Евросибэнерго», главным образом, улучшает перспективы Иркутскэнерго, которая получит больше возможностей для привлечения финансирования, а, кроме того, станет основой холдинга. «Финансовые результаты Иркутскэнерго, в сравнении с государственным конкурентом РусГидро, скромнее, что обусловлено жесткими ценовыми ограничениями «Русала» - уточняет Конузин.
Справка БКС Экспресс. Чистая прибыль ОАО «Иркутскэнерго» по РСБУ в январе–июне 2009 года выросла более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 года и составила 2,223 млрд. руб., что позволило компании достичь рентабельности около 50%. На сегодня 1 кВт мощности Иркутскэнерго оценивается в $100, что в три раза ниже цены 1 кВт мощности РусГидро.
Мария Шишкина, БКС Экспресс
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/pyatyy-element-deripaski