Tikr

Закрыть

Войти на сайт

email: пароль

Зарегистрироваться?

Северсталь — надежный заемщик

напечатать

30 окт. 17:22

За текущий год Банк России снизил ключевую ставку на 125 б.п., до 6,5%. По итогам последнего на сегодня заседании 25 октября регулятор пересмотрел прогноз по инфляции, тем самым дав понять участникам рынка, что продолжит смягчать кредитно-денежную политику. Нейтральный уровень процентной ставки, по мнению ЦБ, находится на 2-3% выше таргета инфляции, который составляет 4%. Таким образом, желаемый для монетарного регулятор диапазон ключевой ставки составляет 6-7%. С учетом снижения темпа роста индекса потребительских цен, а также отсутствия внешних шоков, вызванных санкциями или падением нефтяных цен, можно ожидать снижения ключевой ставки в начале 2020 года до 6%. В такие периоды инвесторам целесообразно покупать долгосрочные долговые бумаги, по которым можно получить более высокий доход. Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Северстали.


Источник: данные компании.

За последние пять лет к 30 сентября текущего года выручка Северстали увеличилась на 33,2%, до 509,16 млрд руб. Среднегодовой темп прироста составил 5,9%, что выше среднеотраслевого темпа роста инфляции. Компании, рост выручки которых опережает инфляцию, интересны для анализа их инвестиционной привлекательности.

Операционная прибыль Северстали за последние пять лет поднялась более чем в полтора раза, до 170,17 млрд руб. В среднем за год показатель увеличивается на 8,9%, что на 3 п.п. выше темпа прироста выручки, что указывает на грамотное управление издержками. Средний уровень операционной рентабельности бизнеса за последние пять лет составил 28,76%. Это высокий уровень не только для российской черной металлургии, но и для мирового рынка производства стали. Высокая операционная маржа указывает на успешную реализацию стратегии развития. Чистая прибыль акционеров Северстали за последние пять лет увеличилась чуть более чем в три с половиной раза, до 121,79 млрд руб.


Источник: данные компании.

 За год к 30 сентября компания произвела 12,074 млн тонн стали, заняв второе место по объему производства среди российских металлургов. За последние пять лет объем производства в среднем растет на 1,07%. Выпуск чугуна с сентября 2018-го по сентябрь 2019-го составил 9,358 млн тонн. За последние пять лет среднегодовой темп прироста объема производства равнялся 0,25%.


Источник: данные компании.

Основные кредитные мультипликаторы указывают на высокую платежеспособность Северстали. Соотношение NetDedt/EBITDA последние пять лет стабильно находится на уровне 0,4, притом что для металлургов отличным показателем была бы уже долговая нагрузка чуть ниже одной EBITDA. Минимальное процентное покрытие за анализируемый период наблюдалось в 2015 года, когда показатель составил 6,06. В среднем за последние пять лет индикатор EBIT/процентные расходы находился на уровне 15,84. Кредитно-рейтинговые агентства рассматривают уровень 11 по данному показателю, как высокую способность заемщика расплатиться по своим обязательствам. 

Источник: данные компании.

По состоянию на 30 сентября 2019 года капитал компании составляет 381,81 млрд руб., из которых 56% приходится на собственные средства, а 44% на заемные. Отношение долгосрочного долга к капиталу составляет комфортные 39,6%, что предполагает достаточную способность компании обслуживать свои обязательства.

Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Северстали с датой погашения 27 марта 2029 года. ISIN код бумаги — RU000A1008W7. Ставка купона — 8,65% годовых, эффективная доходность к погашению — 6,75%.  Доходность по данным ценным бумагам к оферте предполагает премию к двухлетним государственным облигациям в размере 0,32%. Данные облигации является надежным инструментом для консервативных инвесторов.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/25276/posts/85355

Добавить комментарий