Отисифарм: грипп в помощь
21 мая 18:38
Отисифарм опубликовал результаты продаж за 1-й квартал, в которых зафиксировано повышение выручки сразу на 24%, до 3,7 млрд руб.
Компания, имеющая совсем небольшой опыт самостоятельной деятельности, на сегодняшний день остается вторым игроком на российском фармацевтическом рынке безрецептурных препаратов по объему выручки, с долей рынка 5,3% в денежном выражении.
На отчетный период пришелся сезон ОРВИ и гриппа, что значительно увеличило продажи препаратов противопростудной группы, таких как Амиксин (+52%), Коделак (+126%), Максиколд (+48%), Риностоп (+137%). На 21%, до 134 руб., повысилась и средняя розничная цена за одну упаковку медикаментов, отпускаемых без рецепта, что положительно отразилось на доходе в данном сегменте, показавшем положительную динамику к 2014 году - 13% до 107,5 млрд руб.
Лидерами портфеля Отисифарм в отчетном периоде стали всем известные бренды: Арбидол, Афобазол, Компливит, Пенталгин, Флюкостат. Благодаря этой категории был продемонстрирован рост в 15%, причем стоит отметить, что основной вклад в этот показатель внесли Компливит (+36%), Афобазол (+29%) и Арбидол (+11%):
Небольшие бренды, на которые пришлось порядка 6% от общих продаж компании, в годовом выражении продемонстрировали почти двукратное увеличение оборота, достигшего 107 млн руб. В число этих брендов входят уже упомянутые Риностоп (+137%), Максиколд (+48%), Цинокап (+60%), Цикловит (+24%), Лактонорм (+173%) и Лактазар (+62%).
А вот продажи товаров сторонних производителей снизились на 10%, в первую очередь за счет падения продаж Тауфона практически на треть. Однако доля такой продукции в общей структуре выручки компании составляет всего 12,5%, поэтому сокращение объемов реализации в данном сегменте не оказало серьезного влияния на итоговый показатель.
В целом развитие бизнеса Отисифарма стоит признать достаточно успешным. За год с небольшим компания добилась неплохих результатов и последовательно наращивает свои операционные и финансовые показатели. Правда, весьма сомнительным решением был отказ от выплаты дивидендов за 2014 год при имеющейся чистой прибыли, однако будем надеяться, что в следующем году руководство Отисифарма все-таки решит поделиться прибылью со своими акционерами, тем более что это решение может стать дополнительной поддержкой для котировок.
Ну, а пока что стоит признать, что бумаги Отисифарма по-прежнему торгуются вблизи своих справедливых значений в ожидании новых драйверов в виде финансовых результатов по МСФО за 1-е полугодие, которые должны увидеть свет в августе.
Рекомендация по акциям Отисифарм — «держать». Справедливая цена — 200 руб.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/56971