Итоги телефонной конференции руководства РусГидро
4 окт 10:51
В среду вечером руководство Русгидро провело телефонную конференцию по итогам заседания совета директоров гидрогенератора. Окончательная схема финансирования восстановительных работ принята не была, однако на собрании было вынесено решение учредить новую компанию, 100-процентную «дочку» РусГидро, через которую должны будут проходить все средства, направляемые на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС.
И. о. предправления РусГидро В. Зубакин сообщил, что подробный финансовый план и окончательную сумму потерь компания сможет опубликовать только после получения (15 сентября) и анализа акта государственной комиссии. По предварительным оценкам, объем расходов на восстановление СШГЭС составит 40 млрд руб., в данную сумму уже включены затраты на замену всех 10 гидроагрегатов станции к 2014 году. При этом до конца года РусГидро на ремонтные работы понадобится около 5.1 млрд руб.
В 2010 году компания планирует восстановить и ввести в строй от 2 до 4 гидроагрегатов плюс мощности Майнской ГЭС. Таким образом, при самом оптимистичном варианте на следующий год начнут работать до 2880 МВт мощности.
Что касается схемы финансирования восстановительных работ, то руководство опровергло недавно вышедшую информацию в СМИ о предстоящей в 2010 году допэмиссии на 16 млрд руб. и назвало данный исход событий маловероятным. В качестве основных источников финансирования компания рассматривает кредиты, продажу казначейских акций, а также собственные денежные средства. На данном этапе РусГидро ведет переговоры о займе со Сбербанком, Газпромбанком, ВЭБом и ЕБРР. Напомним, что Сбербанк уже предложил кредит до 20 млрд руб. Относительно продажи казначейских акций никакой подробной информации на конференции предоставлено не было. Отметим только, что сейчас на балансе генератора находится 4 млрд казначейских акций, оставшихся после прошедшей летом допэмиссии.
Помимо всего прочего Русгидро хочет частично включить расходы на восстановление ГЭС в тарифы. По словам господина Зубакина, компания надеется, что государство сохранит в тарифах объемы целевых инвестиционных средств на уровне 2009 года.
И последний важный вопрос, затронутый на телефонной конференции, - инвестпрограмма. Напомним, что до аварии на СШГЭС она оценивалась в 206 млрд руб. (2009-2011 годы). Руководство компании ожидает, что объемы инвестпрограммы в денежном выражении вырастут незначительно, в большей степени за счет переноса сроков реализации некоторых проектов на более поздний период.
В целом отметим, что пока так и не озвучены точные цифры по предстоящим инвестиционным расходам на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС и потерям компании. Единственное, что было сказано четко, - это то, что допэмиссия на 16 млрд руб. в 2010 году с очень большой долей вероятности проводиться не будет. Мы оцениваем данную новость как умеренно-позитивную. Допэмиссия привела бы хоть и к небольшому, но все же размытию капитала миноритариев.
Теперь ожидать более точных данных можно только после 15 сентября, когда РусГидро получит акт государственной комиссии. Мы полагаем, что широкой общественности информация, скорее всего, станет доступна ближе к концу сентября. Добавим, что вчера вечером стало известно, что страховая компания РОСНО признала аварию на Саяно-Шушенской ГЭС страховым случаем. Таким образом, РусГидро может получить в качестве компенсации за понесенный ущерб до $200 млн (6.2 млрд руб.).
На данный момент мы рекомендуем инвесторам держать акции РусГидро. Мы полагаем, что, пока не будет объявлено решение по тарифам, ожидать существенного роста котировок не стоит. Первые слухи могут появиться уже сегодня, после отчета Минэнерго, посвященного тарифам на 2010 год. Однако окончательные данные можно ожидать только после опубликования акта государственной комиссии.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-telefonnoy-konferencii-rukovodstva-rusgidro