Банк Санкт-Петербург обещает доходность свыше 90%
22 мар 16:46
Банк Санкт-Петербург представил отчетность за 2018 год, зафиксировав в ней повышение основных финансовых показателей.
Источник: данные компании.
Чистый процентный доход Банка Санкт-Петербург в 2018 году увеличился на 11,3% г/г, до 21,89 млрд руб., благодаря росту объема кредитования и улучшению качества кредитного портфеля. Необходимо отметить, что конкуренты кредитной организации из Северной столицы продемонстрировали более скромную динамику: МКБ, Сбербанк, ВТБ увеличили ЧПД на 6,9%, 3,5%, и 1,8% соответственно.
Чистая процентная маржа БСП подросла на 0,1 п.п., до 3,6%. Среди конкурентов более слабый результат — 2,6% только у Московского кредитного банка. Сбер и ВТБ в минувшем году зафиксировали Net Interest Margin на уровне 5,7% и 3,6% соответственно. Петербуржцам необходимо работать над качеством своих активов и привести NIM к докризисным уровням 4-4,5%.
Чистый комиссионный доход БСП в минувшем году вырос на 12,3%, до 5,85 млрд руб. Банк стабильно увеличивает доходы в сегменте пластиковых карт и рассчетно-кассового обслуживания. Из основных конкурентов только Сбер смог продемонстрировать более высокий, на 18%, темп роста ЧКД. МКБ и ВТБ в 2018 году сократили комиссионные доходы на 1,2% и 5,5%.
По ключевым финансовым статьям Банк Санкт-Петербург в минувшем году смог зафиксировать достойный темп роста и опередил многих своих конкурентов, что является хорошим конкурентным преимуществом.
Операционные издержки БСП в отчетном периоде выросли на 5,5% и составили 13,04 млрд руб. Соотношение Cost/Income повысилось на 1,3 п.п., до 39,8%. Стратегия развития банка до 2021 года предполагает уровень Cost/Income менее 40%, менеджмент не видит возможностей для значительного сокращения расходов. Самый низкий индикатор в отрасли 29,8% у МКБ, у Сбера и ВТБ он равен 34,2% и 40,5% соответственно.
Чистая прибыль акционеров БСП в 2018 году достигла исторического максимума 8,93 млрд руб. Председатель правления банка Александр Савельев позитивно оценил итоги 2018 года и отметил, что трехлетняя стратегия развития реализуется в соответствии с планом.
Источник: данные компании.
В минувшем году Банк Санкт-Петербург увеличил рентабельность собственного капитала (ROE) на 0,93 п.п., до пятилетнего максимума 12,3%, сравнявшись по этому показателю с ВТБ. Однако у Сбера этот результат равняется 23,1% и 19,9% соответственно.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель БСП вырос на 4,9% г/г, до 375,285 млрд руб. Рост показателя в первую очередь вызван увеличением объема кредитования физических лиц на 18,3%. В целом такая динамика характерна для всего отечественного банковского сектора. Основные конкуренты нарастили кредитные портфели за счет «физиков». Лидером этого роста стад Сбер с результатом +16,5%. Просроченная задолженность Банка Санкт-Петербург сократилась на 3,5 п.п., до четырехлетнего минимума 10,8%. Впрочем, у конкурентов индикатор NPL 90+ значительно ниже: у МКБ он равен 1,6%, у Сбера — 3,8%, у ВТБ — 5,7%. Таким образом, качество кредитного портфеля Банка Санкт-Петербург по-прежнему оставляет желать лучшего.
Бумаги БСП торгуются ниже среднеотраслевого коэффициента P/BV, что предполагает потенциал роста котировок на 91,4%, до 102,68. Я рекомендую покупать бумаги банка по двум причинам. Во-первых, кредитный институт демонстрирует улучшением основных финансовых показателей и работает над повышением качества кредитного портфеля. Банк изменил дивидендную политику в сторону повышения: на выплаты акционерам должно идти 20% прибыли по МСФО. Во-вторых, ФРС США 20 марта заявила об отказе от ужесточения кредитно-денежной политики в 2019 году, что будет способствовать притоку капитала на развивающиеся рынки. Это позитивный фактор для отечественного фондового рынка в целом и для котировок БСП в частности.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/83144